南京大学北京校友人工智能俱乐部宣告成立南京大学二零零二级法学院校友刘婧是北京大成律师事务所高级合伙人。她分享了《人工智能领域的创业融资要点》。她还对创业者提出了专业建议。（链接：）

本文是南京大学02级法学院校友刘婧所做的发言。该发言是在南京大学北京校友人工智能俱乐部的成立活动上进行的。

各位校友：

今天想和大家谈谈人工智能领域创业融资的新趋势与要点。发言时间安排得较短。我会尽力在有限时间里多讲些能被记住的干货要点。

给投融资领域带来了一些新希望

从数据方面来看。对比中国和美国在人工智能领域的投资总额。中国当前的规模相对较小。这意味着未来有着巨大的发展空间。就国内情况而言。北京在2025年于AI领域较为活跃。我们处于这样的区域。投资人以及创业者拥有更多机遇。

从融资板块细分情况来看，热门大模型之外，多数融资活动集中在早期阶段。比如天使轮。还有Pre - A轮。以及A轮。这表明人工智能领域发展速度快。创新十分活跃。虽说早期项目风险高。但同时也潜力满满。另外 我们留意到 投资节奏明显加快 公司谈判能力在一定程度上得到提升 这当然取决于创始人 也取决于公司业务自身对投资的吸引力

在创业全过程里 企业创始人面临诸多挑战 面临技术产品方面挑战 不再只为理想奋斗 还要协调平衡联合创始人 员工 投资人的关系与利益 在创业开始 初创期 成熟期 上市期不同阶段 创始人需考虑的痛点各不同

接下来 我们讲讲融资结构 传统的创业融资结构有两种 一种是人民币融资 以国内成立的主体作为目标公司 另一种是涉及美元基金投资或特定行业时搭建的红筹结构 将目标公司设立在开曼群岛等地不过在人工智能领域当下融资结构出现新风向。比如Safe投资方式。还有纯北美结构。或者过渡结构。甚至会因不同原因重组境外架构。还会平移境外架构。

在投资条款方面，跟常规的VC/PE投融资大多有共同之处。不过，有一些要点，人工智能领域的创业者和投资者值得特别留意。比如：

优先投资权条款，在行业快速变化的背景下，变得越发重要。创业者期望争取更宽松的条款，从而在新项目上拥有更多自主权。投资者则盼望拥有更严格的优先投资权，以此保障自身利益。如此一来，双方在谈判中需权衡利弊。

创始人竞业限制义务条款：要依据人工智能领域特性予以平衡与合理调整。鉴于人工智能能进一步细分出多个领域，在常见条款基础上，结合创始人情形与投资人关切点，双方可更精准地商讨并界定创始人竞业限制义务范围。

保护性条款方面：需依据快速发展的行业及技术特点适度调整。高频的决策沟通会产生阻碍。潜在的分歧也会产生阻碍。这二者可能会妨碍企业在这个快节奏领域的发展。

回购条款对创业者至关重要。创业者必须谨慎对待。一方面要明确回购触发条件。要合理预期上市时间。要为自己留出足够时间空间。另一方面若回购主体不可避免覆盖创始人。则需留意明确以股权为限（或其他限制）。而“以股权价值为限”的写法面临较大风险

人工智能领域有诸多技术研发与高校合作。不少创始人或联合创始人来自高校。在此种情况下。要留意与科技成果转化相关的法律规定。以及各高校的相关规定和程序要求

最后 需特别提及美国制裁政策 其对人工智能领域 投融资活动产生了影响2025年10月28日，美国财政部发布一项最终规则。该规则名为《美国在相关国家投资特定国家安全技术和产品的规定》。此规则也被称为“美国对外投资规则”。它规定了“美国主体”在“知悉”的情况下，对“受关注外国主体”开展“涵盖交易”时的禁止义务。同时也规定了需申报的义务。其中，人工智能领域符合一定情形的活动被列入“被禁止的交易”和“需要申报的交易”范围。该规则让美元基金投资中国涉及人工智能项目时更谨慎。他们会加强尽职调查。要求明确资金用途。甚至在回购条款中增加触发条件。这对国内企业而言。意味着要配合更多审查工作。但也促使企业更规范运营

多作贡献

本次成立活动由大成律师事务所全程支持。

End

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